Článek
Akcie společnosti IonQ (IONQ) zažily v roce 2025 mimořádně rozporuplný vývoj. Zatímco širší téma umělé inteligence a nových výpočetních technologií vyvolalo silný investiční optimismus, samotný závěr roku přinesl u IonQ prudké vystřízlivění. Akcie se ke konci roku 2025 dramaticky propadly a stále více se objevují signály, že prodejní tlak nemusí být u konce. Pro investory, kteří se snaží odlišit dlouhodobý potenciál od krátkodobého narativu, jde o titul, který si zaslouží velmi pečlivou analýzu.
Rozmach AI přesáhl hranice klasického technologického sektoru a otevřel dveře spekulacím na zcela nové oblasti. Vedle polovodičů a softwaru se do popředí dostává i téma kvantových výpočtů, které je často prezentováno jako další technologická revoluce. V roce 2025 akcie spojené s kvantovými technologiemi výrazně rostly, což dokládá i růst Defiance Quantum ETF o 35 %, tedy téměř dvojnásobek výkonu indexu S&P 500. IonQ však z tohoto trendu těžila podstatně méně a za celý rok si připsala pouze zhruba 7 %.
Prudký růst a náhlý obrat v roce 2025
Mezi lednem a polovinou října 2025 akcie IonQ předvedly působivý růst, když jejich cena vzrostla přibližně o 73 %. Tento pohyb byl do značné míry tažen očekáváními, že kvantové výpočty se blíží praktickému využití a že IonQ patří mezi technologické lídry tohoto oboru. Právě v tomto období se kolem akcií vytvořil silný příběh o blížícím se průlomu.
Závěr roku však ukázal, jak křehký tento příběh byl. Navzdory silnému růstu v průběhu roku zakončily akcie rok pouze s jednociferným zhodnocením. Výprodej v posledních měsících roku 2025 lze podle dostupných informací vysvětlit především finančním profilem společnosti. Investoři si postupně začali uvědomovat, že kvantové výpočty zatím nejsou komerčně použitelné v podnikové praxi a že jejich reálný přínos pro firmy zůstává ve fázi výzkumu a vývoje.
IonQ sice velmi efektivně komunikuje potenciál své technologie trapped ion a prezentuje ji jako řešení nové generace, které je na prahu průlomu, avšak skutečné nasazení v širokém komerčním měřítku zatím chybí. Tento rozpor mezi očekáváním a realitou začal být na konci roku 2025 stále zřetelnější.
Růst tržeb, který stojí na akvizicích a ředění akcií
Na první pohled může finanční vývoj společnosti působit pozitivně. Během prvních devíti měsíců roku 2025 IonQ vykázala tržby ve výši 68 milionů dolarů, čímž překonala vlastní očekávání managementu. V kontextu celého příběhu je však klíčové zamyslet se nad tím, odkud tento růst pochází.
Za poslední rok IonQ utratila přibližně 2,5 miliardy dolarů za akvizice. Tyto nákupy se zaměřovaly především na firmy, které se pohybují v příbuzných oblastech kvantové AI. Tímto způsobem si společnost vylepšila vykazované tržby, aniž by to nutně odráželo organickou poptávku po jejím hlavním produktu. Tento přístup vytváří iluzi robustního růstu, která může krátkodobě podporovat cenu akcií, ale z dlouhodobého hlediska je problematická.
Financování těchto akvizic probíhalo převážně prostřednictvím emise nových akcií. Během jediného roku se počet vydaných akcií IonQ zvýšil téměř o 60 %, což vedlo k výraznému zředění podílů stávajících akcionářů. Tento fakt je zásadní, protože i při růstu tržeb se hodnota připadající na jednu akcii snižuje. Právě postupné uvědomění tohoto mechanismu pravděpodobně přispělo k obratu sentimentu na konci roku 2025.
Stále více investorů začíná chápat, že IonQ byla po dlouhou dobu oceňována především na základě silného narativu a mediálního zájmu. Jakmile se však pozornost přesune k detailnější analýze finančních toků, vyvstává otázka, zda je model založený na neustálé emisi akcií dlouhodobě udržitelný.
Valuace a historické paralely naznačují další riziko
Při pohledu na ocenění se objevují další varovné signály. Akcie IonQ se aktuálně obchodují s poměrem cena/tržby (P/S) kolem 158, což je extrémně vysoká hodnota i v kontextu technologických inovací. Pro srovnání, během vrcholu internetové bubliny dosáhl poměr P/S společnosti Cisco přibližně 33, aby následně po odeznění euforie klesl do konce roku 2000 o zhruba 60 %.
Toto srovnání je přitom pro IonQ spíše nepříznivé. Cisco v době dot-com éry prodávalo reálné produkty velkým korporacím po celém světě a generovalo stabilní cash flow. Naproti tomu IonQ stále hledá cestu, jak svou technologii prosadit v širším ekosystému AI a přesvědčit trh o její praktické hodnotě.
Pokud by akcie IonQ zopakovaly podobný scénář a klesly o 60 %, pohybovaly by se zhruba kolem úrovně 20 dolarů za akcii. Vzhledem k absenci významné tržní trakce a pokračujícímu ředění akcií však nelze vyloučit ani ještě hlubší pokles.
Výhled na rok 2026: spekulace místo investice
Z dostupných dat vyplývá, že IonQ je v současné fázi spíše spekulativním nástrojem než stabilní dlouhodobou investicí. Technologie kvantových výpočtů je bezesporu fascinující, ale její komerční využití zůstává zatím velmi omezené. Současná valuace akcií tento fakt plně nereflektuje.
Pokud se nenaplní očekávání ohledně rychlého průniku kvantových technologií do praxe, mohou investoři v roce 2026 čelit dalšímu výraznému tlaku na cenu akcií. V tomto scénáři by se akcie IonQ mohly do konce roku 2026 obchodovat hluboko pod hranicí 20 dolarů.
Pro krátkodobé obchodníky může titul zůstat zajímavý díky vysoké volatilitě. Pro investory, kteří se snaží budovat dlouhodobé bohatství, však IonQ zatím nenabízí dostatek důkazů o udržitelném obchodním modelu a reálném přínosu v oblasti umělé inteligence.
