Článek
Zařazení do indexu S&P 500 je pro každou společnost významným milníkem. Tento prestižní index sdružuje 503 akcií napříč 11 ekonomickými sektory a jeho vstupní kritéria patří k nejpřísnějším na světě. Firmy musí být dlouhodobě ziskové, dosahovat minimální tržní kapitalizace 22,7 miliardy dolarů a zároveň projít sítem speciální komise, která má při konečném rozhodování poslední slovo. Právě tímto procesem úspěšně prošla společnost Interactive Brokers Group (IBKR), která byla do indexu přijata loni v srpnu díky rychlému růstu a výraznému nárůstu své tržní kapitalizace, dnes přesahující 130 miliard dolarů.
Interactive Brokers provozuje globální investiční platformu, jež umožňuje obchodování s akciemi, futures kontrakty, opcemi, kryptoměnami a dalšími finančními nástroji. Silné býčí trhy posledních let a rostoucí zájem investorů o finanční trhy vytvořily pro tento byznys mimořádně příznivé prostředí. Není proto překvapením, že akcie společnosti v roce 2025 vzrostly o 45,6 %, čímž výrazně překonaly index S&P 500, který ve stejném období přidal 16,4 %. Právě kombinace růstu trhu, vyšší aktivity klientů a robustního obchodního modelu stojí za současnou výkonností společnosti.
Rekordní růst klientské základny a obchodní aktivity
Silné býčí trhy mají tendenci přitahovat nové investory a Interactive Brokers z tohoto trendu výrazně těží. Na konci roku 2025 měla společnost rekordních 4,4 milionu klientských účtů, což představovalo meziroční nárůst o 32 %. Tento růst není pouze statistickým údajem, ale klíčovým faktorem další expanze firmy, protože větší klientská základna vytváří dlouhodobý potenciál pro vyšší objem obchodů i stabilnější příjmy.
Spolu s růstem počtu účtů se výrazně zvýšil také zákaznický kapitál, tedy celková hodnota hotovosti a cenných papírů držených na klientech účtech. Ten meziročně vzrostl o 37 % na 779,9 miliardy dolarů. Pro Interactive Brokers je tento ukazatel zásadní, protože provize i úrokové výnosy jsou úzce navázány na objem prostředků, se kterými klienti na platformě operují. Vyšší kapitál znamená více transakcí, větší využívání marže a celkově vyšší výnosový potenciál.
Rostoucí aktivita klientů se promítla i do samotného objemu obchodů. Ve čtvrtém čtvrtletí, které skončilo 31. prosince, společnost zpracovávala v průměru 4,04 milionu transakcí denně, což představovalo meziroční nárůst o 30 %. Tento údaj potvrzuje, že nejde jen o pasivní růst klientské báze, ale o skutečné zvyšování aktivity investorů na platformě.
Maržové úvěry jako zdroj optimismu i výnosů
Dalším důležitým indikátorem nálady investorů je vývoj maržových úvěrů. Hodnota nesplacených maržových úvěrů u Interactive Brokers během čtvrtého čtvrtletí vzrostla o 40 % na 90,2 miliardy dolarů. Investoři si obvykle půjčují prostředky na nákup akcií a dalších aktiv tehdy, když věří v další růst trhu. Neznamená to automaticky, že jejich očekávání se naplní, pro samotnou společnost je však tento trend velmi pozitivní.
Maržové úvěry totiž generují dvojí příjem. Jednak zvyšují objem obchodů, z nichž plynou provize, a zároveň vytvářejí stabilní úrokový výnos po celou dobu trvání úvěru. V prostředí silných trhů tak tento segment výrazně přispívá k celkové ziskovosti Interactive Brokers a posiluje její obchodní model.
Silné finanční výsledky a udržitelná ziskovost
Růst provozních ukazatelů se přímo promítl do finančních výsledků. V roce 2025 dosáhla společnost rekordních tržeb ve výši 6,2 miliardy dolarů, což znamenalo meziroční nárůst o 19,5 %. Tyto tržby se skládaly ze dvou klíčových složek. První byly příjmy z provizí, které vzrostly o 26,6 % na 2,1 miliardy dolarů a odrážely zvýšenou obchodní aktivitu klientů. Druhou složkou byly čisté úrokové výnosy, které se zvýšily o 13,2 % na 3,5 miliardy dolarů díky kombinaci vyššího objemu hotovosti a maržových úvěrů.
Kromě toho společnost vygenerovala dalších 493 milionů dolarů z ostatních výnosů a poplatků za služby. Důležitým faktorem byla také kontrola nákladů, protože celkové provozní výdaje se mírně snížily. Výsledkem byl zisk 2,22 USD na akcii, což představovalo meziroční růst o 28,3 %. Tento vývoj potvrzuje, že Interactive Brokers dokáže efektivně škálovat svůj byznys i v prostředí rychlého růstu.
Ocenění akcií a hlavní rizika do roku 2026
Akcie Interactive Brokers se v současnosti obchodují s poměrem cena/zisk kolem 34,9, což představuje prémii vůči indexu S&P 500 s P/E 26,6 i vůči indexu Nasdaq-100 s P/E 32,6. Investoři jsou však ochotni tuto prémii akceptovat vzhledem k rychlému růstu klientské základny, vysoké ziskovosti a silné pozici společnosti na globálním trhu.
Na horizontu se však rýsuje i potenciální riziko. Federální rezervní systém od září 2024 již šestkrát snížil úrokové sazby a podle nástroje FedWatch společnosti CME Group se v roce 2026 očekávají další dvě snížení. To by mohlo negativně ovlivnit čistý úrokový výnos, který je největším zdrojem příjmů Interactive Brokers. Dosud se tento efekt neprojevil díky rychlému růstu úročených aktiv, zejména maržových úvěrů a hotovosti klientů. Není však zaručeno, že tato dynamika bude pokračovat stejným tempem i nadále.
Přesto se akcie společnosti již na začátku roku nacházejí v silné pozici, když v lednu vzrostly o 20 %, zatímco index S&P 500 přidal pouze 1 %. Pokud zůstanou tržní podmínky příznivé a aktivita investorů vysoká, má Interactive Brokers i v roce 2026 potenciál znovu překonat širší trh.
