Článek
Investovat do SpaceX ještě před jeho vstupem na burzu zní jako sen každého investora, který nechce „zmeškat další Teslu“. Realita je však složitější. Ano, existují způsoby, jak získat nepřímou expozici k impériu Elona Muska ještě před případným IPO. Otázkou ale je, zda to dává ekonomický smysl.
SpaceX údajně usiluje o valuaci až 1,5 bilionu dolarů po spojení s xAI. To by firmu postavilo na úroveň gigantů jako Broadcom či Tesla. Rozdíl je však v transparentnosti. Zatímco Broadcom či Tesla zveřejňují detailní finanční výkazy, u SpaceX je přehled omezený.
Podle dostupných informací měl SpaceX v roce 2025 generovat zhruba 8 miliard dolarů zisku při tržbách mezi 15 až 16 miliardami dolarů. Naproti tomu xAI během prvních devíti měsíců téhož roku spálila téměř 8 miliard dolarů hotovosti. Sloučení těchto entit tedy zamlžuje čistý obraz profitability.
Dalším faktorem je zadlužení spojené s akvizicí Twitteru a financováním xAI, které se podle médií pohybuje kolem 18 miliard dolarů. Bankéři pracují na restrukturalizaci financování, ale rizikový profil celé skupiny je vyšší než u klasických veřejných firem.
Pro investory existují tři hlavní cesty, jak se ke SpaceX dostat.
První je sekundární trh soukromých akcií prostřednictvím platforem jako Forge Global nebo Rainmaker Securities. Ty umožňují obchod mezi stávajícími akcionáři a novými investory. Účast je však většinou omezena na akreditované investory s vysokým majetkem či příjmem. Navíc SpaceX si často vyhrazuje právo přednostního odkupu akcií, což může transakce komplikovat.
Druhou možností jsou fondy, které drží podíly v soukromých firmách. Příkladem je ARK Venture Fund od Cathie Wood nebo fondy společnosti Baron Capital. Některé z těchto fondů mají významnou expozici na SpaceX a xAI. Nevýhodou jsou poplatky a skutečnost, že podíl SpaceX může tvořit jen část portfolia. Navíc vstupní ocenění hraje zásadní roli – investoři, kteří nakupují později, už nemusí těžit z největšího růstu.
Třetí cestou je nepřímá expozice přes veřejně obchodované společnosti. Nejčastěji se zmiňuje Tesla, která plánuje investovat do xAI a může být budoucím akcionářem kombinované entity. Analytici spekulují o možném hlubším propojení obou společností v horizontu 12 až 18 měsíců.
Další možností jsou partneři SpaceX, například výrobci komponentů či čipů pro Starlink, jako STMicroelectronics. Tyto firmy mohou profitovat z růstu SpaceX bez nutnosti podstupovat plné riziko soukromé valuace.
Hlavní riziko spočívá v psychologii trhu. Investoři často podléhají FOMO efektu – strachu, že přijdou o další revoluční příběh. Jenže při valuaci 1,5 bilionu dolarů už je mnoho budoucího optimismu započítáno v ceně. Navíc spojení s kapitálově náročnou AI firmou zvyšuje nejistotu ohledně budoucích cash flow.
Historie ukazuje, že před-IPO investice mohou být extrémně výnosné – ale také velmi závislé na načasování. Investoři, kteří vstoupili do Tesly nebo SpaceX v raných fázích, zaznamenali mimořádné zisky. Ti, kteří vstupují při vysokých valuacích, čelí jinému rizikovému profilu.
Základní otázka tedy nezní, zda můžete investovat do SpaceX před IPO, ale zda byste měli. Pokud hledáte dlouhodobý růst a jste ochotni přijmout vyšší riziko a nižší transparentnost, může být expozice smysluplná jako menší část portfolia. Pokud však očekáváte rychlé zisky bez výrazné volatility, může být současná valuace varováním.
