Článek
Jak si mnozí investoři všimli, výrobce obvodových zařízení ASML Holding (ASML 5,53 %) dosud pětkrát rozdělil své akcie. S křižujícími se akciemi v přibližné hodnotě 870 USD má řada jednotlivců podezření, že je opět čas rozdělit tuto tržní kapitalizaci ve výši 343 miliard USD na další části. Bez ohledu na to je nutné si uvědomit, že rozdělení akcií je jednoduchý účetní manévr. Nemají vliv na celkovou hodnotu společnosti, ani nezvyšují hodnotu pro stávající akcionáře.
Jednou z hlavních výhod rozdělení akcií je, že akcie se po rozdělení stávají cenově dostupnějšími, čímž se rozšiřuje jejich dostupnost pro potenciální investory. Zejména akcie s vysokou cenou mohou být pro investory, kteří nemají možnost nakoupit zlomkové akcie prostřednictvím svého makléře, těžkopádné.
V posledních několika letech zaznamenalo portfolio akcií společnosti ASML výrazný nárůst. Ačkoli v roce 2022 došlo k prudkému poklesu a v roce 2024 byly patrné mírné výnosy, cena akcií se za pouhých pět let zčtyřnásobila. Tento prudký nárůst posunul cenu z 212 USD na impozantních 872 USD, přičemž v červenci došlo k dočasnému nárůstu na 1 022 USD. Investoři, kteří operují s omezeným rozpočtem a nemají přístup k dílčím akciím, budou možná muset delší dobu šetřit, než si budou moci pořídit jedinou akcii.
Poslední dvě rozdělení společnosti ASML proběhla netradiční cestou, která zahrnovala skromný reverzní split 8:9 v roce 2007 a komplikovaný reverzní split 77:100 s peněžní složkou v roce 2012. Naposledy se veřejnost dočkala tradičního štěpení z akcií slavné společnosti 17. dubna 2000, kdy došlo ke štěpení v poměru 3:1. Investoři, kteří měli akcie ASML před tímto krokem, by nyní měli přibližně 2,05 akcie. Akcie se před splitem v roce 2000 obchodovaly za 109 USD za akcii, následující den se cena snížila na 36,30 USD.
Od tohoto rozdělení akcie dosáhly celkového nárůstu výnosu až o 2,070 %. Vzhledem k prudkému a rychlému nárůstu hodnoty akcií, který následoval po posledním řádném splitu, se potenciálně spekuluje o tom, že by představenstvo společnosti ASML mohlo brzy oznámit další split – pokud předpokládá pokračující růst hodnoty akcií.
Stávající výhled společnosti ASML podporuje blížící se rozdělení. Po značné inflaci tržeb během boomu umělé inteligence (AI) tržby společnosti ASML v roce 2024 mírně poklesly. Tento pokles tržeb lze přičíst zákazníkům, kteří kvůli nejisté ekonomice zastavili rozšiřování výrobních zařízení na čipy, a skladům naplněným až po okraj zásobami čipů.
Navzdory těmto problémům se akcie ASML stále obchodují o 15 % níže než na svém nedávném vrcholu. Vedení společnosti doufá, že v druhé polovině roku dojde k nárůstu v odvětví, protože situace s nadměrnými zásobami se zlepšuje a zdá se, že celosvětové zvyšování inflace odeznívá. Očekává se, že high-end zařízení společnosti ASML budou hnacím motorem prodeje, protože trh s umělou inteligencí nadále tlačí na prodej mikročipů.
Společnost navíc připravuje svůj nejnovější litografický systém s vysokou numerickou aperturou v extrémním ultrafialovém pásmu (High-NA EUV), který bude dodávat předním zákazníkům, jako jsou Taiwan Semiconductor (TSM 2,35 %) a Intel (INTC 3,87 %). Tyto nákupy v ceně 380 milionů dolarů za stroj by měly v nadcházejících čtvrtletích přispět k tolik potřebnému zvýšení příjmů společnosti ASML.
Současný postoj společnosti ASML však nenaznačuje klasické známky dlouhodobého optimismu managementu. Nedochází ke zvyšování výplaty dividend a zpětné odkupy akcií klesají. Typicky zvyšování dividend a rozpočtů na zpětný odkup naznačuje vysokou budoucí obchodní důvěru. Tento zjevný nedostatek entuziasmu lze přičítat rozvíjejícímu se geopolitickému napětí. Společnost, nizozemsko-americký hybrid, získává přibližně polovinu svých tržeb z čínského trhu a obě země zavedly vůči Číně cla a obchodní omezení.
V současné době se hodnota akcií ASML může zdát drahá. Kromě vysoké ceny a značné tržní kapitalizace se ASML obchoduje s nadsazenými oceňovacími poměry, jako je 48násobek zisku a 109násobek volného peněžního toku. I když tyto polehčující okolnosti nejsou pro vyhlídky na rozdělení akcií rozhodující, je vhodné, aby společnost před touto účetní změnou posílila svou finanční fundamentální sílu.
Proto je zásadní zvážit, proč by společnost ASML mohla odložit své další rozdělení. Vzhledem k blížící se ceně akcií 1 000 USD a s ohledem na současné napětí v Číně a zastavenou poptávku zákazníků by pro společnost ASML mohlo být strategičtější a výhodnější počkat na uvolnění geopolitického napětí a oživení poptávky zákazníků před oznámením dalšího rozdělení akcií.
Navzdory tomu, zda ASML v budoucnu čeká rozdělení akcií, zůstává společnost solidním soupeřem na trhu polovodičů a v rozkvětu umělé inteligence. Její oceňovací ukazatele prudce rostou především z pomíjivých důvodů, zatímco dlouhodobé obchodní vyhlídky se zdají být stabilní. Za předpokladu, že vysoce ceněné akcie odpovídají vašemu investičnímu rozpočtu, nebo pokud máte možnost získat zlomek akcie, měli byste během tohoto poklesu trhu uvažovat o přidání akcií ASML do svého portfolia.
