Článek
Akcie amerického maloobchodního řetězce Target (TGT) prošly od roku 2021 dramatickým vývojem. Od tehdejšího vrcholu se jejich hodnota propadla o přibližně 65 %, což je bezesporu bolestivý pokles. Přesto nejde o situaci, kterou by společnost nezažila dříve – během posledních 30 let zaznamenala pokles o více než polovinu hodnoty již třikrát.
Z dlouhodobého pohledu se však tyto propady pokaždé staly odrazovým můstkem pro další růst. Target se z nich dokázal zotavit díky silné značce, stabilnímu podnikatelskému modelu a především díky disciplinovanému přístupu k dividendové politice.
Pro investory s delším investičním horizontem a dostatečnou odolností vůči volatilitě se proto může nyní otevírat vzácná příležitost, která se podle analytiků objevuje jen jednou za dekádu. Současná cena akcií je totiž výrazně pod historickými maximy, zatímco dividendový výnos dosahuje nejvyšších úrovní za desítky let.
Dividendovým králem se nestanete náhodou
Target patří do exkluzivní skupiny společností označovaných jako Dividend Kings – firem, které zvyšují dividendy více než 50 let v řadě. To je mimořádný výkon, který vypovídá o síle jejich podnikání i o konzistentním přístupu k akcionářům.
V maloobchodním sektoru se této úrovně podařilo dosáhnout jen několika firmám – kromě Targetu také Genuine Parts, Lowe’s a Walmart (WMT). Target se v tomto žebříčku umístil na třetím místě, hned za Genuine Parts a před Walmartem, jehož hlavní obchodní model se mu nejvíce podobá.
Zásadní rozdíl mezi Targetem a Walmartem spočívá v přístupu k zákazníkům. Walmart staví na konceptu „každodenně nízkých cen“, zatímco Target se snaží nabízet prémiovější nákupní zážitek a stylovější sortiment. Tato strategie má své výhody i rizika – zatímco Walmart těží z vyšší odolnosti v obdobích ekonomické nejistoty, Target bývá naopak zranitelnější vůči poklesu spotřebitelské důvěry.
Během recesí či období vyšší inflace se zákazníci obvykle přiklání ke konzervativnějším nákupním volbám a preferují levnější zboží, což dopadá na tržby Targetu výrazněji než na konkurenci. Přesto právě schopnost firmy dlouhodobě udržet a zvyšovat dividendy svědčí o její odolnosti i o důvěře vedení ve stabilitu podnikání.
Současný poměr výplaty dividend se pohybuje kolem 50 %, což znamená, že výplata je udržitelná, a to i přes prudký pokles ceny akcií.
Co stojí za propadem a jaké jsou vyhlídky?
Hlavním důvodem poklesu akcií Targetu je kombinace slabší poptávky po spotřebním zboží, tlaků na marže a změn v nákupním chování zákazníků po pandemii. Společnost se navíc potýká s rostoucí konkurencí nejen ze strany Walmartu, ale také od online gigantů, především Amazonu (AMZN).
Navzdory těmto výzvám Target pokračuje ve strategické transformaci. Představenstvo přivedlo nového generálního ředitele, který má urychlit adaptaci na měnící se tržní prostředí a posílit spolupráci napříč vedením – místo modelu řízení soustředěného v rukou jedné osoby přechází Target na týmový přístup. Cílem je efektivněji reagovat na spotřebitelské trendy, optimalizovat zásoby a posílit omnichannel strategii, tedy propojení kamenných prodejen s online prodejem.
Akcie se aktuálně obchodují kolem 94 USD a tržní kapitalizace dosahuje zhruba 43 miliard dolarů. To je výrazně méně než v letech, kdy se společnost těšila z rekordních tržeb a marží. Výnos z dividendy se v důsledku poklesu ceny zvýšil na přibližně 5 %, což je historicky vysoká úroveň pro tuto společnost.
Ačkoli existuje riziko, že dividendy mohou být v případě pokračujícího poklesu spotřeby ohroženy, vedení firmy zatím dává jasně najevo, že hodlá zachovat důvěru investorů. V polovině roku 2025 bylo dividendové navýšení sice pouze symbolických 1,8 %, ale samo o sobě představuje signál důvěry v dlouhodobou stabilitu společnosti.
Target: ikona amerického maloobchodu s trpělivostí pro investory
Přestože současná situace na první pohled nevypadá optimisticky, historie Targetu naznačuje, že firma má silnou schopnost zotavení. V minulosti čelila obdobným krizím – a pokaždé se dokázala vrátit k růstu. Značka Target má v americkém retailu hluboké kořeny a stabilní zákaznickou základnu, která oceňuje kombinaci kvality, designu a přístupné ceny.
Je však pravda, že investoři s nízkou tolerancí k riziku by měli být opatrní. Obchodní prostředí zůstává náročné, konkurence tvrdá a spotřebitelé nadále preferují levnější alternativy. Přesto se Target může stát atraktivní volbou pro ty, kteří hledají spolehlivý dividendový výnos a věří v postupný návrat k růstu během několika příštích let.
V konečném důsledku se příběh Targetu teprve vyvíjí. Pokud se podaří úspěšně obnovit ziskovost a zachovat disciplínu v oblasti dividend, může být dnešní období pro dlouhodobé investory skutečně jedinečnou příležitostí k nákupu kvalitní akcie se silnou tradicí.
