Zakladatel Kiwi chce učit mladé pít. Výkazy jeho firmy ale učí něco jiného

V rozhovoru zaznívá, že „Jindra naučí mladé opět pít.“ A také: „Je dobře, že lidé pijí míň, na druhou stranu to šlo do opačného extrému a pití se začíná démonizovat. Chceme tvořit zdravý vztah k alkoholu.“ A redaktorka Seznam Zpráv přizvukuje „Žádný extrém není úplně dobrý.“ To nevymyslíš.

Článek ani video nejsou označeny jako PR/komerční obsah. Asi to všichni myslí vážně a jde o letní alkoholovou osvětu. To je odvážné.

V Česku asi podobně odvážné, jako kdyby někdo chtěl učit kapry plavat, řidiče nadávat na D1 nebo majitele chalup stěžovat si na počasí.

Ještě zajímavější ale je, kdo to říká. Dlouhý není jen nový pivovarník. Je to zakladatel Kiwi.com, firmy, která se dlouhé roky prezentuje jako český technologický úspěch. Jenže když místo rozhovorů otevřeš účetní závěrky, pěna trochu spadne.

Kiwi.com je slavná značka. Přes firmu tečou miliardy eur v letenkách. Jenže účetní výkazy ukazují méně oslnivý příběh: firma po silném roce 2023 výrazně spadla v tržbách, pořád nemá jasně stabilní čistý zisk a její vlastní kapitál zůstává záporný.

A to je dobrý moment, kdy se na chvíli zastavit.

Protože než nám někdo začne vysvětlovat zdravý vztah k alkoholu, možná by bylo fér podívat se na jeho vztah k zisku, kapitálu a účetní realitě.

Kiwi.com není malá firma. V roce 2023 vykázalo hrubé rezervace 2,57 miliardy eur. To je částka, při které se člověku zatočí hlava rychleji než po třetím nefiltrovaném ležáku. Tržby tehdy dosáhly 292,6 milionu eur. Čistý výsledek? Jen 1,1 milionu eur.

Jinými slovy: přes firmu protekly obrovské peníze, ale dole v zisku zůstala skoro kapka.

A pak přišel pokles.

V roce 2024 se hrubé rezervace vrátily na 2,06 miliardy eur a tržby spadly na 242,8 milionu eur. Firma skončila ve ztrátě 9 milionů eur. V roce 2025 tržby klesly dál na 227,5 milionu eur a čistý výsledek byl opět mírně záporný, přibližně minus 0,6 milionu eur.

Přehled vypadá takto:

Na první pohled je vidět, že rok 2023 nebyl začátkem krásného stabilního růstu. Byl to vrchol. Od té doby šly tržby dolů. Mezi roky 2023 a 2025 klesly tržby z 292,6 milionu eur na 227,5 milionu eur. To je propad zhruba o 22 %. Hrubé rezervace spadly z 2,57 miliardy eur na 2,04 miliardy eur. Také zhruba o pětinu.

Tohle nevypadá na zázračnou travel-tech firmu. Do účetnictví se totiž obálky Forbesu nepočítají.

Tohle je užitečná lekce finanční gramotnosti.

Velký obrat neznamená velký zisk. A když přes firmu protečou miliardy, neznamená to, že ty miliardy firmě patří.

Kiwi.com prodává letenky a související služby. Velká část peněz, které zákazník zaplatí, logicky míří dál: aerolinkám, partnerům, platebním službám a dalším subjektům v cestovním řetězci. Firma si z celého objemu nechává jen část. A z této části musí zaplatit lidi, technologie, marketing, provoz, financování, záruky, vratky a všechny ostatní náklady.

Proto může vedle sebe existovat obrovské číslo hrubých rezervací a velmi malý čistý výsledek.

V roce 2023 mělo Kiwi.com hrubé rezervace 2,57 miliardy eur. Čistý zisk byl ale jen 1,1 milionu eur. To není ostuda sama o sobě. Mnoho technologických firem má slabé zisky dlouhé roky. Jenže u Kiwi.com už nejde o začínající startup z garáže. Firma vznikla v roce 2012. Tohle už je dospělý byznys, ne dítě v dupačkách.

A dospělý byznys se má umět uživit.

Abychom byli fér: rok 2025 nevypadá jen špatně. Kiwi.com dokázalo zlepšit provozní výsledek. Provozní zisk byl 15 milionů eur, což je výrazně lepší než 3,1 milionu eur v roce 2024.

Jenže za tím není velký návrat růstu. Tržby klesly. Hrubé rezervace také mírně klesly. Zlepšení tak z velké části stojí na nákladové disciplíně.

V poslední výroční zprávě firma uvádí, že v roce 2025 snížila počet zaměstnanců přibližně o 40 %. Osobní náklady klesly z 58 milionů eur v roce 2024 na 40 milionů eur v roce 2025.

Přeloženo z účetničtiny do češtiny: firma zeštíhlela. Hodně.

To může být správný manažerský krok. Pokud firma bobtná, pálí peníze a nemá výsledek, musí řezat. Ale není to pohádka o bezstarostném růstu. Je to spíš příběh o tom, že po letech velkých plánů a drahého provozu přišla tvrdá dieta.

A kdo někdy držel dietu, ví, že radostná fotka před zrcadlem neříká všechno. Důležité je, jestli nový režim vydrží.

Největší červená kontrolka ve výkazech Kiwi.com není samotná ztráta za rok 2025. Ta byla malá. Větší problém je vlastní kapitál.

Na konci roku 2025 mělo Kiwi.com vlastní kapitál zhruba minus 50,9 milionu eur. Rok předtím to bylo minus 50,8 milionu eur. V roce 2023 minus 52,8 milionu eur.

Záporný vlastní kapitál neznamená automaticky konec firmy. Neznamená to, že zítra zhasnou světla, spadnou servery a obrazovky webu potemní.

Ale znamená to, že firma má za sebou roky, jejichž účty pořád nejsou vyrovnané. Zjednodušeně: závazky jsou vyšší než aktiva. Firma stojí na provozu, cash flow, financování, důvěře partnerů a schopnosti dál fungovat. Ne na silné kapitálové rezervě.

To je podnikatelská kocovina.

A do toho přichází pivovar.

Samotný pivovar není problém. Obnova historického místa v Jindřichově Hradci může být sympatický projekt. Lokální gastronomie, kultura, řemeslné pivo, opravený areál, lidé u jednoho stolu. To všechno může dávat smysl.

Problém začíná ve chvíli, kdy se z prodeje alkoholu začne dělat skoro společenská mise.

„Zdravý vztah k alkoholu“ zní hezky. Takové měkké, kulaté, marketingově hladké sousloví. Jenže alkohol není limonáda s horším PR. Je to návyková látka. A Česko rozhodně není země, kde by alkohol potřeboval rehabilitaci.

Česko určitě netrpí tím, že by lidé zapomněli pít.

Spíš trpí tím, že jsme se dlouho tvářili, že alkohol je normální odpověď na všechno. Na radost, smutek, stres, dovolenou, pátek, pondělí, hokej, svatbu, rozvod, kolaudaci i konec směny.

Proto fráze o „zdravém vztahu k alkoholu“ z úst pivovarníka zní podobně jako „zdravý vztah k hazardu“ z úst kasina nebo „zdravý vztah k rychlé půjčce“ z úst nebankovky.

Možná to myslí dobře. Ale obchodní zájem je obchodní zájem.

Pivovar potřebuje, aby lidé pili pivo. To není morální odsudek. To je obchodní model.

Celý příběh má širší pointu.

Máme zvláštní zvyk zaměňovat viditelnost za úspěch. Kdo je v médiích, ten je vizionář. Kdo založil známou firmu, ten je automaticky génius. Kdo mluví sebevědomě, ten asi ví, kam jde.

Jenže účetní výkazy jsou nemilosrdné. Nezajímá je charisma. Nezajímá je fotka v rozhovoru. Nezajímá je hezký příběh o značce.

Výkaz se ptá jednoduše: kolik jsi prodal, kolik ti zůstalo, kolik dlužíš a jak silná je firma, když sundáme marketingovou pěnu.

U Kiwi.com odpověď není černobílá. Firma pořád prodává obrovské objemy letenek. Má hotovost. Dokázala zlepšit provozní výsledek. V roce 2025 vygenerovala provozní cash flow.

Ale zároveň má za sebou propad proti roku 2023, nemá stabilní čistý zisk a vlastní kapitál zůstává záporný.

To není pohádka o okřídleném jednorožci. Spíš dlouhý let s turbulencemi.

Pivovar Jindra může být úspěšný projekt. Třeba bude dělat dobré pivo. Třeba přivede lidi do Jindřichova Hradce. Třeba opraví krásné místo a vytvoří příjemný prostor.

Ale až příště uslyšíš, že někdo chce mladé „učit pít“ nebo „tvořit zdravý vztah k alkoholu“, nalij si raději sklenici vody a zeptej se: kdo to říká a proč?

A když ten někdo přichází s pověstí technologického vizionáře, otevři si výkazy jeho firmy.

Možná zjistíš, že přes ni tečou miliardy, ale zisk je tenký jako pěna na špatně natočeném pivu. Že slavná značka může mít záporný vlastní kapitál. A že obrat není bohatství, stejně jako pivní slogan není veřejné zdraví.

Oliver Dlouhý možná umí rozjet značku, která přitáhne pozornost. To se mu povedlo s Kiwi.com a teď se mu to daří i s pivovarem.

Jenže pozornost není zisk. Obrat není kapitál. A pivo není zdravotní program.

Tak na zdravý vztah k alkoholu klidně připijme.

Nejlépe nealkem.