Článek
V minulém článku jsem detailně popsala, jak si pořídit Dluhopisy Republiky online a vyhnout se zbytečným chybám z neznalosti. Návod byl určen zejména pro ty, kteří podobně jako já, ještě nic takového nedělali. Investovala jsem pokusně tisícikorunu a prošla si celým „administrativním kolečkem“. Závěr? Když už víte, jak na to, nejedná se o nic extrémně složitého. Zvládnout by to měl každý. A nestojí vás to ani korunu navíc, na rozdíl od situace, kdy se rozhodnete využít služeb zprostředkovatelské banky. Článek vyvolal spoustu ohlasů. Opakovaně v nich zazněl jeden zcela zásadní dotaz. Pokusím se na něj říci svůj vlastní názor, který vám může pomoci ve vašem rozhodování.
Investovat už umím, ale sakra DO ČEHO? Vždyť pět let je zatraceně dlouho
Jednotliví občané investují do dluhopisů statisíce. Je tedy jasné, že kdyby odpověď byla tak jednoduchá, držel by se jí každý. A za pět let by byli všichni investoři státních dluhopisů milionáři a stát by si „rval vlasy na hlavě“, protože na celé akci pěkně prodělal, a celou jí tímto pěkně podělal.
Ve snaze dopátrat se více informací, vyvalí se na vás spousta procent, grafů a odborných pojmů. Laik může být v této záplavě zcela ztracen, nebo také nasměrován ovšem nikoli směrem, který je vhodný pro něho, ale směrem, který se hodí tvůrcům bankovního marketingu. Pojďme si proto bez ekonomické hantýrky ukázat, jak o penězích přemýšlet racionálně a jak nenaletět na zdánlivě velmi lákavá čísla.
Samotný úrok vám v podstatě nic neříká aneb Lekce z historie
I když se tento výrok zdá na první ohled naprosto nelogický, je to jedno ze základních pravidel finančního světa. Samotný úrok vám totiž o skutečném výnosu neřekne nic. A je to právě reálný VÝNOS, co vás jako investora zajímá. Abyste zjistili, zda vaše peníze reálně rostou, nebo se vypařují, musíte znát ještě druhý údaj – INFLACI. Právě ona totiž ukrajuje z kupní síly vašich úspor (a někdy je přímo hltavě požírá).
Vzpomeňme si na období kolem let 2015 až 2016. Tehdy banky na spořicích účtech a běžných produktech nabízely směšný úrok, často kolem 0,7 %. Lidé si stěžovali, že jim úspory na vkladech nic nenesou. Jenže tehdejší inflace byla extrémně nízko, kolem 0,5 %. (Uváděná čísla jsou orientační.) Takže nakonec sice výsledek byl nula-nula-nic, ale vaše peníze aspoň neztrácely hodnotu. Řeknete si: „To je trochu málo, ne?“
A teď střih do roku 2023. Banky i státní dluhopisy lákaly na závratné úroky kolem 5,5 % někdy i 6 %. Člověk měl pocit, že pohádkově bohatne. Jenže v letech 2022 až 2023 inflace vystřelila nad drsných 15 %. Co to znamenalo v praxi? I když vám na spořícím účtu přibyl na první pohled pěkný úrok, v reálu jste o své peníze přicházeli, protože inflace přesáhla úrok chvílemi až o 10 %. Vysoký úrok byl tedy jen iluze, která maskovala masivní ztrátu kupní síly.
Jaký smysl dávají fixní dluhopisy a jak s námi „hrají“ banky
Banky nejsou charita. V dobách, kdy byla inflace dvouciferná, byste možná očekávali také dvouciferný úrok na vkladech. Zpravidla tomu tak ale nebylo. Banky své úroky na spořicích účtech tvrdě stropovaly a málokdy šly nad 5,5 %, přestože inflace byla mnohem vyšší, o čemž svědčí nedávná zkušenost z let 2022 až 2023. A jakmile inflace začala klesat, banky začaly okamžitě a bleskově snižovat i úroky na spořicích účtech.
Asi už tušíte, kam má úvaha směřuje. Pokud by inflace opět začala výrazně růst (což nikdy nemůžeme předem jistě vyloučit) průměrný čistý úrok fixních dluhopisů 4,5 % (který odpovídá bankovnímu úroku ve výši 5,3 % před zdaněním), není vůbec špatný. A právě proto dnes fixní dluhopis rozhodně nepostrádá smysl. Pokud by inflace byla nízká i nadále (nyní je pouze 2,5 %), pak takto vysoký úrok, navíc fixovaný na pět let, je velkým plusem a přináší reálné zhodnocení, tedy skutečný zisk. Banky však nebudou držet úroky na vkladech příliš vysoko zbytečně dlouho, takže se dá očekávat, že své úrokové sazby sníží.
Protiinflační dluhopisy vás pojistí proti inflaci, ale co zisk?
Protiinflační dluhopisy mají jednoduchý princip – jejich úrok kopíruje inflaci. Z logiky věci je jejich reálný výnos tedy nulový. Je to pro vás jakožto majitele dobré? Jak kdy. Kdybyste měli křišťálovou kouli a věděli, jak budou na inflaci reagovat banky, pak by rozhodování bylo jasné. Jenže nikdo z nás neví, co bude. Můžeme předvídat jen v úrovni pravděpodobnostního vývoje.
V případě černého scénáře inflačního vývoje, kdy by ceny v obchodech vyletěly nahoru, by tyto dluhopisy byly bezpečným přístavem. Z dříve uvedeného (vývoj 2022 až 2023 a nejen tehdy) víme, že úroky na vkladech zřetelně nebyly schopny pokrýt inflaci. Protiinflační dluhopisy by sice nic nevydělaly, ale neztratily by svou hodnotu, což je v takové situaci velká výhra.
A v době nízké inflace? Mnohdy i v době nízké inflace bývají úroky na vkladech nižší než samotná inflace (o tom jsme již také hovořili), takže i tehdy mají protiinflační dluhopisy smysl.
Nyní zažíváme velmi specifické období
Poslední zhruba dva roky se nacházíme v poměrně netypické situaci – úrokové sazby vkladů u mnoha bank jsou vyšší než samotná inflace. Přinášejí nám tedy skutečný výnos. Takže za stávající situace protiinflační dluhopis nedává příliš smysl, protože první čtyři roky pokrývá jen inflaci, a teprve poslední rok přináší úrokový bonus ve výši 2,5 % (jako pojistku, aby investoři nežádali o dřívější odkup). Jenže je zde jedno velké ALE. Nevíme, jak dlouho se tato netypická situace udrží. Pro banky jednoznačně výhodná není. Úroky jsou pro ně však silným nástrojem, kterým si přetahují klienty. Rozhodně je však nebudou zbytečně držet vysoko, zvlášť pokud dojde ke snížení REPO sazby ČNB.
Co teď? Babo, raď
Jak z toho tedy ven, když člověk nemá věšteckou kouli a neví, co bude?
Pokud nechcete zbytečně riskovat přístupem „Hop, nebo trop“, je vhodným řešením diverzifikace rizika, tedy jeho rozložení. Tudíž část peněz investovat do fixních dluhopisů (sázka na to, že inflace zůstane nízká a vy budete inkasovat vysoký zamčený úrok) a část peněz dát do protiinflačních dluhopisů jako ochranný štít pro případ, že by se ekonomika opět utrhla ze řetězu a inflace znovu strmě vyskočila.
Investice do státních dluhopisů a opatrný přístup diverzifikace z vás milionáře rozhodně neudělají, ale minimalizujete takto riziko ztrát. Navíc je dobré nezapomínat ani na Flexi bond dluhopisy. Je pravda, že vyžadují průběžné sledování ekonomického vývoje (inflace, úrokových sazeb bank) a celkově aktivnější přístup, ale na druhé straně jejich splatnost tři měsíce vám dává možnost okamžité reakce na nepředvídané chování finančního trhu.
Zdroje:
https://dluhopisy.gov.cz/cs/jak-investovat/prirucka-investora
