Článek
Důvodem je politická patová situace, kdy se republikáni a demokraté nedokázali dohodnout na schválení zákonů, které by zajistily financování federálních agentur. Jde o první uzavření od let 2018–2019, kdy vláda nefungovala 35 dní – nejdéle v moderní historii USA.
I když uzavření vlády neznamená zastavení všech činností, jeho dopady jsou znatelné. Povinné programy jako sociální zabezpečení, Medicare nebo Medicaid pokračují, ale agentury, které je spravují, se potýkají s propouštěním a nucenými neplacenými dovolenými. Jakmile se vláda znovu otevře, Kongres může rozhodnout o zpětné náhradě mezd pro zaměstnance.
Na rozdíl od federálních úřadů akciový trh zůstává otevřený. Přesto může uzavření vlády ovlivnit investiční náladu, protože zvyšuje nejistotu, zpomaluje ekonomický výkon a má odlišný dopad na různá odvětví.
Historická zkušenost investorům napovídá klid
Z historického hlediska investoři během vládních uzavření nepanikařili. Podle dat Wall Street Journal se index S&P 500 v průměru pohnul jen o 0,05 % během dvaceti uzavření od roku 1976. Během posledního shutdownu, který trval rekordních 35 dní, dokonce S&P 500 vzrostl o více než 10 %. To naznačuje, že trhy se na vládní paralýzu nedívají jako na klíčový fundament, ale spíše ji vnímají jako dočasný politický problém.
Nicméně společnost Morningstar upozorňuje, že v obdobích uzavření vlády roste volatilita a dochází ke zpomalení toků kapitálu. Americký dolar obvykle oslabuje, zatímco komodity jako zlato nebo kryptoměny posilují, protože jsou investory vnímány jako alternativní měny a bezpečné útočiště v nejistých dobách.
Jak dlouho bude aktuální uzavření trvat, zatím není jasné. Na platformě Polymarket většina sázejících očekává, že skončí nejdříve 15. října, pravděpodobnost takového scénáře se však odhaduje pouze na 38 %. Historie ukazuje, že shutdowny nebývají dlouhé, protože obě strany sledují reakci veřejnosti a obavy z toho, kdo ponese politickou odpovědnost.
Dopad na ekonomiku a chybějící data
Pro investory je jedním z největších rizik to, že během uzavření vlády nejsou publikována klíčová ekonomická data. Pokud shutdown potrvá, ministerstvo práce například nezveřejní pravidelnou zprávu o zaměstnanosti za září. To je zásadní problém, protože data o trhu práce slouží jako hlavní vodítko pro měnovou politiku.
Federální rezervní systém jen před několika týdny přistoupil k prvnímu snížení úrokových sazeb v tomto roce, aby reagoval na známky zpomalování trhu práce. Investoři nyní pozorně sledují, kolikrát Fed sníží sazby v letech 2025 a 2026. Bez dat o zaměstnanosti a inflaci se však orientace na budoucí kroky centrální banky stává složitější, což zvyšuje míru nejistoty.
Tato absence informací může vést k prudším výkyvům cen na trzích, protože investoři budou reagovat na kusé zprávy a spekulace namísto pevně daných čísel.
Která odvětví mohou být nejvíce zasažena
Dopady uzavření vlády se liší podle sektorů. Finanční společnosti, zejména banky a emitenti kreditních karet, čelí zvýšenému riziku, protože statisíce federálních zaměstnanců nedostávají výplatu. To zvyšuje pravděpodobnost vyšších delikvencí a úvěrových ztrát. Negativně mohou být ovlivněni také vládní dodavatelé, kteří mohou přijít o zakázky nebo platby.
V ohrožení jsou rovněž letecké společnosti. Fungování letišť závisí na spolupráci s federálními agenturami, a omezený provoz může vést k narušení letového řádu a logistickým problémům. Politické debaty navíc doprovází hrozba trvalých škrtů ve státní správě, což může mít dlouhodobější následky.
Naopak některá aktiva tradičně získávají. Investoři se v obdobích nejistoty obracejí k takzvaným bezpečným přístavům – zejména ke zlatu nebo americkým státním dluhopisům. Ty si drží pověst stabilních nástrojů, protože vláda i přes shutdown pokračuje ve splácení svých závazků. V současnosti jsou zvláště atraktivní krátkodobé státní dluhopisy, jejichž výnosy předčí dluhopisy s delší splatností.
Jak se chovat jako investor
Investoři by měli mít na paměti, že i když je uzavření vlády nepříjemné a politicky citlivé, většinou netrvá příliš dlouho. Trhy ho historicky přehlížejí, protože předpokládají jeho dočasnost. Nejlepší strategií proto bývá nepodléhat panice, vyhnout se unáhleným prodejům a zachovat dlouhodobý investiční horizont.
Shutdown je především politickou otázkou, jejíž ekonomické dopady bývají omezené a krátkodobé. Pro zkušené investory může být spíše připomínkou, že diverzifikace portfolia a přítomnost bezpečných aktiv, jako jsou státní dluhopisy nebo zlato, jsou důležitou součástí strategie.
