Článek
Warren Buffett, legenda hodnotového investování, si za 59 let svého vedení Berkshire Hathaway připsal téměř 20% složený roční výnos, čímž dvojnásobně překonal index S&P 500. Jeho schopnost procházet tržními cykly s chladnou hlavou a jeho proticyklické strategie z něj činí jednoho z nejvlivnějších investorů všech dob.
V posledních měsících však Buffett vysílá varovné signály, které by investoři neměli ignorovat. Výrazně snížil podíl Berkshire Hathaway ve společnostech Apple a Bank of America, ukončil investice do indexových fondů sledujících S&P 500 a nahromadil rekordní množství hotovosti. Tento krok naznačuje, že Buffett vidí potenciální problémy na trzích, zejména v souvislosti s rostoucími ekonomickými riziky a politikou cel zavedenou prezidentem Donaldem Trumpem.
Buffett prodává, trhy se hroutí
V roce 2024 si americké akcie užívaly silný býčí trh, ale Trumpova eskalace celních opatření proti Číně, Mexiku a Kanadě vyvolala obavy investorů. Indexy S&P 500 a Nasdaq Composite se propadly o více než 10 %, čímž se dostaly do korekčního pásma. Technologické tituly, které dominovaly poslední rally, čelí velkému tlaku.
Buffettova hotovostní rezerva přesahuje 334 miliard dolarů, což naznačuje, že čeká na lepší příležitosti. Přesto není jeho strategie pouhým odchodem z trhu. I v těchto turbulentních časech hledá nové investiční příležitosti.
Ocenění akcií dosáhlo extrémních úrovní
Jedním z hlavních faktorů, které mohly Buffetta přimět k prodejům, je extrémní valuace amerického akciového trhu. Cyklicky očištěný poměr CAPE (Shillerův P/E) pro index S&P 500 překročil 37, což je úroveň dosažená pouze dvakrát v historii.
Vysoké ocenění znamená, že budoucí výnosy mohou být omezené, pokud by se ekonomika dostala do recese. Historie ukazuje, že Buffett nakupuje agresivně v době poklesů, ale naopak prodává, když akcie dosahují přemrštěných cen.
Tarify jako „válečný akt“ a riziko inflace
Buffett se rovněž vyjádřil k Trumpovým celním opatřením a označil je za „válečný akt“, který může mít nepříznivý dopad na spotřebitele i firemní zisky. Uvalení cel na hliník, ocel a další klíčové produkty může zvýšit výrobní náklady, což se může přenést do růstu inflace.
Pokud cla povedou ke zdražení spotřebního zboží, americká ekonomika může čelit kombinaci pomalejšího růstu a vyšší inflace – což je prostředí, které by mohlo akciové trhy zatížit. Buffettova strategie v takovém prostředí spočívá v vyčkávání a trpělivém hledání správných příležitostí.
Buffett stále investuje: Co kupuje?
Přestože v loňském roce prodal akcie v hodnotě 134 miliard dolarů, stále se objevují investice, které považuje za výhodné.
- Constellation Brands – Buffett zvýšil podíl v této společnosti vyrábějící alkoholické nápoje, což naznačuje jeho důvěru v odolné spotřebitelské segmenty.
- Domino’s Pizza – Buffett také navýšil podíl v tomto řetězci rychlého občerstvení, což potvrzuje jeho preference stabilních a ziskových podniků s globálním dosahem.
Tyto investice ukazují, že Buffett se vyhýbá spekulativním růstovým akciím a místo toho hledá společnosti s pevnými ziskovými maržemi a odolností vůči recesi.
Jak investovat podle Buffetta v roce 2025?
Buffettova strategie je jasná – kupovat kvalitní akcie za výhodné ceny a vyhýbat se spekulativním titulům na vrcholu trhu. Pokud se trhy propadnou hlouběji do medvědího trendu, může se naskytnout příležitost pro:
- Společnosti s vysokými ziskovými maržemi – Podniky, které mají silnou konkurenceschopnost, jako jsou výrobci spotřebního zboží, zdravotnictví nebo zpracovatelský průmysl.
- Dividendové akcie s dlouhou historií výplat – V době volatility jsou stabilní dividendy silným tahounem výnosů.
- Investice do hodnotových titulů – Buffett se vyhýbá předraženým technologickým akciím a soustředí se na společnosti s nízkým P/E poměrem a vysokým cash flow.
Buffettovy signály varují, ale trh není bez příležitostí
Buffettovo varování před nadhodnoceným trhem a jeho rekordní hotovostní zásoba ukazují, že trhy mohou být přehřáté a vystavené větším výkyvům. Jeho kroky však neznamenají, že se investoři mají úplně stáhnout z trhu.
Naopak, současná korekce Nasdaq a S&P 500 může být příležitostí k nákupu – pokud investoři vyberou správné společnosti. Buffettova filozofie je jednoduchá: nekupovat trh jako celek, ale hledat podhodnocené klenoty s dlouhodobým potenciálem.
Pro ty, kteří chtějí investovat jako Buffett, je klíčové zůstat disciplinovaný, vyhýbat se přeceňovaným akciím a investovat do kvalitních firem, které mají schopnost generovat stabilní zisky bez ohledu na ekonomické turbulence.
