Článek
Nástup Donalda Trumpa do čela největší světové ekonomiky byl investory hodnocen pozitivně. Americké akciové indexy hledaly svá nová maxima a technologické, ale i obranné a průmyslové tituly dominovaly. Po Trumpově inauguraci je ale všechno jinak, Američané tratí a posiluje Evropa i Rusko - lze konstatovat, že investoři Trumpově politice jednoduše nevěří. Význam akciových indexů a kapitálového trhu v USA je přitom pro každodenní život Američanů mnohonásobně důležitější než pro běžného Evropana.
Američané mají v akciích své důchody, úspory a poklesy nebo růsty akciových indexů mají zásadní dopad na oblíbenost prezidenta podobně jako ceny benzínu v USA.
Prvně se pojďme podívat na slova samotného Trumpa
- 15. květen 2024: „Mnoho lidí říká, že jediným důvodem, proč jsou akciové indexy vysoko, je mé vedení v průzkumech do voleb! Pokud nevyhraju, budeme mít prý obrovský propad srovnatelný s rokem 1929. S tím souhlasím, ale snad se toho nemusíme bát!“
- 4. listopad 2024, den před volbami: „Akciový trh je jediným znakem života a jde jen nahoru, protože si všichni myslí, že Trump vyhraje volby. Vidím to všude, myslím, že následují naše vedení a cením si té důvěry.“
- 11. březen 2025 při otázce na možnost recese: „Já to tam nevidím. Myslím, že tahle země poletí nahoru. Ale jak jsem řekl, můžu to udělat jednoduše a nebo složitě a těžce. Dělám to těžce, a to je přesně to, co dělám. Výsledky ale budou dvacetkrát lepší. Pamatujte, Trump má vždycky pravdu.“
Selektivně je možné vybrat si pravdu (či výklad) ze všech výše uvedených tvrzení prezidenta USA. Já bych posloupnost událostí popsal následovně. Akciový trh si myslel, že Donald Trump bude hájit americké zájmy a nespáchá ekonomickou sebevraždu. Spletl se. Akciový trh si také myslel, že má americký prezident pro urovnání konfliktu v Evropě jiný plán, než vydírání Ukrajiny a ústupky Vladimiru Putinovi. Spletl se. Akciový trh je ale v USA opravdu znakem života ekonomiky a v tomto ohledu byli investoři nejprve optimističtí, jen aby následně prchali se svými biliony dolarů do Evropy a Ruska.
Nelichotivou realitou pro Donalda Trumpa je, že americký akciový trh poklesl o neuvěřitelných 5 bilionů dolarů (120 bilionů korun - 60 českých ročních státních rozpočtů) za pouhé tří týdny.
Kdyby šlo o celosvětový trend, bylo by možné mluvit o anomálii a celosvětovém poklesu. Evropské trhy a také ten Ruský ale rostou.
USA: Výrobce F-35 a technologické firmy trpí nejvíce
Firmy na kapitálovém trhu již ztratily kumulativně mnohonásobně více tržní kapitalizace než prostředků, které USA zaslaly na Ukrajinu po celou dobu konfliktu. Firma Lockheed Martin, výrobce stíhaček F-35 a dalších obranných technologií ztratila od prezidentských voleb přes 24 % tržní kapitalizace v hodnotě přesahující 30 miliard dolarů (700 miliard Kč). Velká sedmička, jak jsou nazýváni technologičtí giganti Microsoft, Facebook, Apple, Nvidia, Amazon, Nvidia a Tesla, poklesla o 17 %, což v překladu jejich hodnoty znamená pokles o více než 2 biliony dolarů (46 bilionů Kč).
Akciové indexy Nasdaq 100 i S&P 500 jsou již pod hodnotami za Bidenovy vlády a rychle se blíží meziročnímu poklesu, což je v USA vnímáno jako selhání administrativy a nebo známka blížící se recese. Šestiměsíční bilance technologického indexu Nasdaq je negativní již nyní.
Pokud tedy i dle slov Donalda Trumpa odráží akciový trh náladu ve společnosti, USA na tom dobře nejsou.
Co Evropané a Rusové?
Investoři opouští USA, míří do Evropy a Ruska
Zatímco americké akciové indexy a tamní kapitálový trh odmazávají nepředstavitelné částky, Rusové a Evropané zažívají nebývalý růst. Jakmile šéfka Evropské komise oznámila navýšení rozpočtů na obranu a Německo uvolnilo svou dluhovou brzdu, hlavní evropské indexy rostou o 10 %. V překladu se tak do Evropských firem obchodovaných na kapitálových trzích „nalilo“ přes 1,5 bilionu EUR (40 bilionů Kč - 20 českých státních rozpočtů) a investoři tak zřejmě preferují evropské firmy před těmi z USA, které v mezičase hodnotově naopak poklesly.
Zajímavé je dění na moskevské burze, která v optimismu z přístupu Donalda Trumpa ustupujícího ruskému diktátorovi Putinovi roste také, a to o více než 20 %. V oznámení koalice ochotných o neochvějné podpoře Ukrajiny ruské indexy opět poklesly, ale těší se nebývalému růstu, protože zřejmě ani Rusové nečekali, jak benevolentní Trumpova administrativa bude k jejich agresivní válce a prezident USA zatím veřejně nikdy neprohlásil, že povede Rusko k odpovědnosti za rozpoutanou válku a bude vyžadovat například válečné reparace.
Rusko tedy reaguje negativně na ochotu Evropy pomáhat napadené Ukrajině a pozitivně na slova Donalda Trumpa o územních ústupcích a uvolnění sankcí.
Dolar padá, euro posiluje a Evropa vede ruskou měnu k opětovnému pádu
Posledním významným indikátorem důvěry investorů v jednotlivé geopolitické mocnosti je síla jejich měn. Dolar zažil nebývalý růst po Trumpově vítězství ve volbách, jen aby postupně proti euru klesl pod hodnoty za Bidenovy vlády. Rostl ale také rubl, který reagoval na Trumpovu politiku a posiloval proti euru i dolaru. Rusové opět těžili z Trumpovy proruské rétoriky, která navrací ztracenou důvěru v jejich měnu a investoři zřejmě očekávají, že ve své ponížené politice s Rusy bude Trump dále pokračovat. Po rozhodné reakci z Evropy ale ruská měna opět klesla na hodnotu před Trumpovým zvolením. Nyní je rubl meziročně slabší proti dolaru i euru.
Co z chování investorů soudit? Nejvíce na Trumpově politice (v rámci kapitálových trhů) vydělávají Evropané a částečně také Rusové. Američané, kteří ale do tamních akciových indexů ukládají většinu úspor, zažívají nebývalé propady. Neklesají jen akciové indexy, klesá i kurz dolaru proti evropské měně, a tak lze zcela jistě konstatovat, že Evropa se těší důvěry „peněz“ více než USA. Alespoň v současné době.
