Článek
Původně jsem chtěl sepsat text o dopadech snížení úrokových sazeb americké Federální rezervní banky na největší globální rezervní měnu, tedy dolar. Z pohledu českých čtenářů dává ale vetší smysl zamyšlení nad neobyčejnou silou koruny v minulých měsících, která je vůči dolaru dokonce i silnější než euro nebo polský zlotý. Ještě v lednu tohoto roku stál jeden dolar 24,6 českých korun a euro si k dolaru drželo směnný kurz zhruba 1:1,02, tudíž byly obě měny pro českého kupce podobně drahé.
Potom ale došlo k inauguraci Donalda Trumpa a ten prosadil množství kroků, v jejichž výsledku euro posílilo o zhruba 15 % a koruna dokonce o 17 %. Dolar dnes stojí 20,5 korun a euro 24,4. Oslabení nejvyužívanější globální rezervní měny o 17 % bez jediného snížení úrokových sazeb je bezprecedentní. Lze si pouze jen domýšlet, jak dolar zareaguje na očekávané rozhodnutí amerického FEDu sazby snížit postupně až o 2 % a tím srovnat úroveň základního úroku s Evropskou centrální bankou. Obě instituce by v budoucnu mohly úrokové sazby udržovat poblíž rozmezí 2 % až 2,5 % a Česká národní banka hodlá udržovat sazby v rozmezí zhruba o procento vyšším.
Koruna je letos nejsilnější evropskou měnou, započítáme-li pouze členské země EU, nikoli Norsko a Švýcarsko. Zatímco příznivci české měny mohou oslavovat, exportéři, na kterých stojí tuzemské HDP, si často trhají vlasy z hlavy. Příliš silná česká koruna může být pro některé výhodou a pro jiné pastí, která může skončit i bankrotem po dekády fungujících firem. Tradiční české „montovny“ silnou národní měnu zřejmě nepřežijí a v kombinaci s vyššími cenami energií mohou své podniky přesunout či úplně skončit a přenechat trh čínské a východoevropské konkurenci.
Národovecká scéna v České republice často poukazuje na drahé energie jako základní příčinu transformace českého průmyslu na vyšší přidanou hodnotu, ale to není tak úplně pravda. Je to i silná koruna, která ničí slabé, a naopak nechá vydělat těm silným, kteří si produkty nechají dobře zaplatit a obhájí jejich hodnotu a konkurenční výhody.
Nejprve ale k výhodám silné měny, které nelze opomíjet a jako transparentní odpůrce eura je vnímám jako důležitější než ony nevýhody.
Česko expanduje do zahraničí a silná koruna pohání akvizice
Kromě levnějšího dovozu ze zahraničí, například v podobě paliv a součástek denominované v amerických dolarech, zlevňují českým podnikatelům i občanům zejména služby. Cloudová úložiště, účetní či operační software a další převážně zahraniční produkty lze pořídit o zhruba 15 až 20 % levněji než před rokem. Silnější konkurence mezi digitálními obry a slabý dolar vytváří ideální kombinaci k pořízení pokročilých technologií a skrze ty je možné obchodní modely i přidanou hodnotu tuzemských firem inovovat. Výrobci exportující do eurozóny navíc pocítili pouze drobné posílení koruny o 3 % od začátku roku, ale zboží z Číny nebo jiných koutů světa, které se běžně nakupuje v dolarech, pořídí o zhruba 15 % levněji. Touto marží se u podniků s vysokou přidanou hodnotou konkurenceschopnost posiluje a může vykompenzovat i rozdíl v ceně energií v jiných vyspělých zemích Evropské unie.
Pokud si tuzemský podnikatel přeje nakoupit firmu v zahraničí, například v Jižní Americe, USA nebo v Asii, narazí na kupce vyžadujícího dolary a opět se nakupuje lépe a za znatelně nižší cenu. Expandovat do zahraničí formou nákupu lokální firmy tak nikdy nebylo jednodušší a ochotu českých podnikatelů nakupovat ukazují i data. V roce 2024 již Češi zhojili rány z energetické krize a za celý rok nakoupili v zahraničí firmy za 5,65 miliard dolarů, tedy zhruba 125 miliard korun. V letošním roce ale nákupní horečka českých firem dosahuje dosud nevídaných rozměrů. Jen za první tři měsíce roku 2025 nakoupili podle firmy EY čeští podnikatelé zahraniční firmy za 4,65 miliard dolarů, což je více než za celý rok 2023 a trend dále pokračuje. Silná koruna těmto firmám snižuje kupní cenu a Češi tak mohou expandovat a rozšiřovat své podnikání v zahraničí.
Levný dovoz, levné nákupy v zahraničí, levné technologie, a především příležitost pro expanzi. Takové jsou výhody neobvykle silné koruny vůči dolaru a měnám Asie i Jižní Ameriky. Síla české národní měny s sebou ale nese i četné nevýhody a rány schytají především ti, kteří ve svých podnikatelských aktivitách zůstávají montovnou a sází na levnou pracovní sílu. Ti velmi pravděpodobně následující roky nepřežijí a jedním z důvodů bude i silná koruna.
Některým podnikatelům silná koruna smaže veškeré zisky. Utrpí hlavně automotive a výroba
Zatímco v sektoru služeb je marže podnikatelů často na takové úrovni, aby vykryla posílení měny o několik procent, v jiných sektorech, zejména v automotive a distribuci operují podnikatelé se ziskovostí v několika málo procentech. Tento stav je typický pro dodavatele největších automobilek nebo pro prodejce elektroniky. Nepříliš příjemná je silná koruna také pro výrobní sektor obecně, kde společnosti drží průměrnou ziskovou marži na úrovni pouhých 4,6 %.
Časy české ekonomiky jako montovny s levnou pracovní silou jsou ale nenávratně pryč a podniky, které tento v minulosti oblíbený model udržovaly, se ocitají na rozcestí. Výsledkem ale nebude pouze zánik některých firem, ale také značný růst regionálně disproporční nezaměstnanosti. Nejohroženější kraje, jakými jsou kraj Karlovarský, Ústecký, Moravskoslezský nebo Olomoucký mohou čelit náporům nezaměstnaných z krachujících montoven a podniky i stát musí umět nabídnout dotyčným zaměstnancům alternativu. Česká republika jako celek by ale tento stav měla ocenit. Jsme již, pro některé bohužel, příliš bohatí na zajištění levné pracovní síly a měli bychom být také schopní adekvátním způsobem navýšit přidanou hodnotu tuzemských produktů a služeb. Celkový trend je přívětivý - export služeb roste, podíl služeb na HDP roste jakbysmet, ale stále existují statisíce zaměstnaných Čechů a Češek v podnicích, kterým hrozí krach.
Svět se transformuje přirozeně a politici tomuto vývoji pouze utváří přívětivé nebo nepřívětivé prostředí, změnit trendy však prostým schválením zákona nemohou. Jakékoli sny české levice o udržení montovny při životě nejsou podloženy realitou a bohatstvím české společnosti. I Andrej Babiš zaměstnává na těch nejhůře placených místech migranty z Ukrajiny, Vietnamu a Mongolska, případně sáhne i do početné skupiny českých vězňů, kteří stojí Agrofert pakatel. Češi levnou práci odmítají a je to dobře.
Silná koruna tento stav pouze urychlí, ale politici musí být připravení. Text zakončím dobře míněným doporučením - pokud na místě s nízkou přidanou hodnotou pracujete, stačí si vyhledat některou z mnoha českých firem expandujících do zahraničí a najít si práci tam. Českým firmám se neobyčejně daří, což je znát i na tuzemském HDP. Nikdy nebyl lepší čas odejít z uvadající montovny nebo výrobního podniku s nízkou přidanou hodnotou. Silná koruna, dražší energie a transformace tuzemské ekonomiky tyto podniky zasáhnou a vyměnit zaměstnavatele je třeba v době, kdy se ještě efekt Trumpových celních opatření v kombinaci se sílící korunou neprojevil naplno.
České ekonomice se daří, HDP neobyčejně rychle roste, ale rostoucí kupní síla a bohatství Čechů nejvíce zabolí ty, kteří paradoxně českou korunu až zuřivě obhajují.
